Comment faire fructifier un excédent de trésorerie d’entreprise ?
Lorsqu’une entreprise dispose de liquidités supérieures à ses besoins immédiats, les laisser durablement sur un compte courant n’est pas toujours la solution la plus pertinente. Cet excédent peut être placé à court terme, utilisé pour financer le développement de l’activité ou affecté à la réduction de certaines charges.
Le bon choix dépend avant tout de l’horizon envisagé et des besoins futurs de l’entreprise. Avant de chercher du rendement, il faut donc déterminer quelle part de la trésorerie peut réellement être mobilisée sans fragiliser l’exploitation.
À retenir
- La gestion d’un excédent de trésorerie doit tenir compte du rendement, du risque et de la liquidité.
- La trésorerie nécessaire aux dépenses courantes et aux échéances à venir doit rester disponible.
- Les comptes à terme et les fonds monétaires répondent à des besoins différents en matière de disponibilité.
- Un excédent durable peut aussi financer des projets de développement ou servir à réduire l’endettement.
- L’horizon de placement doit être défini avant de sélectionner une solution.
Identifier la trésorerie réellement disponible
Un solde bancaire élevé ne signifie pas nécessairement que toute la somme constitue un excédent. Une partie peut être destinée au règlement des fournisseurs, des salaires, des impôts ou d’investissements déjà programmés.
Il convient donc d’établir un prévisionnel de trésorerie et d’anticiper les décaissements des prochains mois. Le besoin en fonds de roulement doit également être pris en compte, notamment lorsque l’entreprise accorde des délais de paiement importants à ses clients.
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Ce travail permet de distinguer la trésorerie indispensable à l’exploitation de celle qui peut effectivement être placée. L’horizon devient alors déterminant : une somme susceptible d’être utilisée prochainement appelle une solution liquide, tandis qu’un excédent structurel laisse davantage de possibilités.
Choisir un placement adapté à l’horizon de trésorerie
Pour une trésorerie à court terme, la recherche de rendement ne peut pas être dissociée de la disponibilité des fonds et du niveau de risque accepté. Plusieurs solutions existent, avec des caractéristiques sensiblement différentes.
Les comptes à terme
Le compte à terme (CAT) permet de placer une somme pour une durée définie à l’avance, en contrepartie d’une rémunération connue selon les conditions prévues au contrat. Il peut convenir lorsqu’une entreprise sait qu’elle n’aura pas besoin des fonds pendant une période déterminée, et son capital garanti rassure.
Sa principale contrainte tient à sa liquidité. Selon le contrat, un retrait anticipé peut être impossible ou entraîner une réduction de la rémunération. Le CAT est donc davantage adapté à une poche de trésorerie dont l’horizon d’utilisation est relativement prévisible.
Les produits financiers de trésorerie
Les fonds monétaires sont les produits financiers de trésorerie à court terme les plus connus. Ils investissent surtout dans des instruments monétaires et des titres de dette de courte durée. Leur fonctionnement est différent de celui d’un compte à terme, avec un atout majeur : une très bonne liquidité.
D’autres solutions comme Spiko existent, avec son produit Smart Cash. La trésorerie est rémunérée chaque jour et reste accessible : retrait instantané (plafonné par jour) ou retrait total en un jour ouvré. Le rendement suit l’€STR, le taux d’intérêt de référence au jour le jour publié par la Banque centrale européenne, auquel s’ajoute un spread négocié avec les banques partenaires.
Pour une entreprise, le principal critère reste le cadre réglementaire : mieux vaut choisir des fonds agréés et régulés par l’Autorité des marchés financiers (AMF), avec un niveau de risque noté 1 sur 7. Ce niveau correspond à un risque très faible, adapté à une trésorerie de court terme.
Arbitrer entre placement et développement de l’entreprise
Placer un excédent n’est pas nécessairement la seule utilisation pertinente du cash disponible. Lorsque la trésorerie est durablement supérieure aux besoins de l’entreprise, plusieurs arbitrages stratégiques peuvent être envisagés.
Financer des projets créateurs de valeur
Un excédent peut servir à moderniser des équipements, déployer de nouveaux outils numériques, recruter, développer une nouvelle offre ou financer une acquisition. Dans ce cas, l’entreprise renonce à la liquidité correspondante dans l’espoir d’obtenir un bénéfice économique futur.
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La décision doit toutefois reposer sur un projet clairement identifié et sur une estimation réaliste de son retour attendu. Utiliser de la trésorerie simplement parce qu’elle est disponible peut conduire à financer des dépenses qui ne seraient pas justifiées autrement.
Réduire l’endettement ou distribuer les bénéfices
Lorsque l’entreprise supporte des emprunts coûteux, un remboursement anticipé peut aussi être étudié. Il faut alors comparer l’économie d’intérêts attendue avec le rendement potentiel d’un placement, sans oublier les éventuelles indemnités de remboursement anticipé.
La distribution de dividendes constitue une autre possibilité lorsque les conditions juridiques et financières sont réunies. Elle répond toutefois à une logique différente : les liquidités quittent alors l’entreprise et ne sont plus disponibles pour ses besoins futurs.
Construire une stratégie de trésorerie cohérente
Faire fructifier un excédent de trésorerie ne consiste pas à rechercher systématiquement le rendement le plus élevé. Une stratégie pertinente commence par déterminer quand l’entreprise aura besoin de son argent.
La trésorerie peut ensuite être répartie selon différents horizons : une poche immédiatement mobilisable pour l’exploitation, une autre destinée aux besoins prévisibles à court terme et, lorsque la situation le permet, une part affectée à des projets plus longs.
Cette approche permet d’éviter deux écueils opposés : conserver inutilement l’ensemble du cash sur un compte courant ou, à l’inverse, immobiliser des sommes dont l’entreprise pourrait avoir rapidement besoin. Pour un dirigeant ou un responsable financier, le bon placement est avant tout celui dont le niveau de risque, la liquidité et l’horizon correspondent aux besoins réels de l’entreprise.
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